火票网:中国化学(601117)中国化学2019年度经营数据点评(火票网)

中国化学公布2019 年12 月谋划数据：公司12 月当月新签条约额***亿元，当月实现营收*** 亿元。2019 年1-12 月累计新签条约额***亿元，此中海内条约额*** 亿元，境外条约额*** 亿元;累计实现业务收进*** 亿元。

公司 2019 年1-12 月累计新签条约额*** 亿元，同比增加***此中12 月新签条约额32.1 亿元，同比下滑***。停止2019 年12 月尾，新签条约/收进已达2.2 倍，新签条约落地周期一样平常延后1-2 年，公司将来事迹保障较强。

按季度来看，公司2019 年Q1、Q2、Q3、Q4 单季度同比变更别离为***、-***、-***、***。此中Q4 单季度孝敬了年度新签条约额的***，重要系公司10 月份中标俄罗斯波罗的海化工综合体项目 FEED+EPC 总承包，条约金额折合人平易近币约943 亿元，占年度新签条约额的***。

从积年新签署单环境来看，2012-2019 年新签条约额同比别离变更-***、-***、-***、-***、***、***、***、***。新签署单16年以来进进高速增加期，外洋定单发力显着，若外洋定单落地顺遂，将驱动公司将来事迹快速增加。

红利猜测与评级：我们保持本来的红利猜测，估计公司2019-2021 年的EPS 别离为*** 元、*** 元、*** 元，1 月15 日收盘价对应的PE 别离为12.9 倍、9.8 倍、7.9 倍，保持 “谨慎增持”评级。

风险提醒：宏不雅经济不景气、海内化工行业景心胸下行、外洋定单落地不达预期、年夜额计提资产减值风险、汇率猛烈颠簸

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